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PMI捕捉经济发展峰谷和拐点

发布时间:2021-01-21 16:12:27 阅读: 来源:球网厂家

PMI捕捉经济发展峰谷和拐点

PMI是基于企业采购经理月度调查统计汇总、编制而成的指数体系,由反映经济周期变化的一系列指数构成,是国际上公认的反映经济景气状况的先行指标之一,对宏观经济具有突出的先行预测预警作用,能够灵敏地捕捉经济发展峰谷值和“拐点”。  PMI有别于其他经济统计指标,是对熟悉市场和本企业生产经营活动的采购经理定性调查,不涉及绝对量统计。调查体系相对独立,抽样方法科学,指数计算严谨,完全同国际接轨,具有独立性、公正性、客观性。PMI数据时效性较强,制造业PMI每月1日发布,非制造业PMI每月3日发布,大大领先于其他经济统计数据。同时,PMI是一个综合的指数体系,由扩散性指数和综合性指数构成。扩散性指数由新订单指数、生产指数、原材料库存指数等12个指数构成;综合性指数由新订单指数、生产指数、从业人员指数、供应商配送时间指数、原材料库存指数,分别按30%、25%、20%、15%和10%的权重,加权平均得到。综合指数PMI反映经济发展的概貌,各分项指数密切相关,分别反映经济活动中的各个环节,相互补充、相互说明。  中国物流与采购联合会和国家统计局发布的PMI,具有如下突出特点:一是调查渠道稳定,数据质量好,问卷回收率高。中国PMI已纳入国家统计制度,成为法定统计的一部分,受国家统计法支持、保护,数据质量有保证。调查数据采集,依靠遍布全国的统计调查系统完成,问卷回收率较高,几乎是100%。二是调查范围广。涉及《国民经济行业分类》(GB/T4754-2011)中制造业的31个行业大类。三是抽样调查方法科学,样本企业代表性好。选择PPS(分层等比例概率抽样方法),按照规模、行业、地理位置和占GDP的百分比,对企业详细分类后随机抽样。运用这种抽样方法,制造业选取了3000家样本企业,不同行业、不同地区、不同企业类型,都占有一定的比例。  中国制造业PMI,自2005年正式对外发布,非制造业PMI于2008年发布。经过多年发展,现已成为较为完善的统计调查体系,对宏观经济发挥了较好的预测预警作用。  一方面,PMI同GDP具有较强相关性。运用定量研究的方法,将2005年以来的PMI数据同GDP对比分析,可以发现二者具有较强的相关性,PMI较为准确地反映了经济发展的走势变化。2005年一季度至2013年一季度,PMI季度平均值同当季GDP同比增长率,相关系数为0.79;PMI季度平均值同下个季度GDP同比增长率,相关系数达到0.83。这说明PMI同GDP不仅具有强相关性,而且PMI对GDP具有明显的先行性,大概领先GDP走势三个月,即本季度PMI平均水平,在某种程度上能够反映下个季度GDP的走势。同期,PMI综合指数与工业增加值的相关系数为0.689;如果对时间序列进行平滑,消除随机性波动,二者之间具有的相关性增强,相关系数达到0.83.  另一方面,PMI准确反映了中国经济结构性变化。中国PMI已形成较为完备的统计调查体系,涵盖制造业和非制造业,不仅有全国的数据,而且有分地区、分行业的数据,透过这些数据不仅能够反映中国经济基本面走势变化,而且可以反映结构性变化的特点。  汇丰PMI于2004年4月开始公布,由国际上的一家经济研究咨询机构(Markit)提供方案,委托国内一家调查公司采集数据,其数据一般在每月1号发布,但遇到节假日一般会顺延,不像官方PMI固定在1号发布,雷打不动。  汇丰PMI调查覆盖面小,样本企业数量少,代表性不足。其样本企业数量大概400家左右,但并未按区域、行业对经济的贡献抽样,样本构成主要集中在华南地区,并且多以中小企业为主,大概占70%左右。另外,汇丰PMI调查依靠商业化运作,调查渠道稳定性相对较差。  因为存在这方面不足,汇丰PMI难以准确、全面地反映中国经济的实际情况。一方面,由于其样本企业多为小企业,大企业较少,大企业和小企业在基本素质和基础条件方面差异性很大。在当前经济增速回落过程中,小企业感受可能较为强烈一些。从汇丰PMI看当前中国经济增速回落,容易夸大事实。另一方面,其样本企业数量少,并且分布不尽合理,缺乏反映区域经济、行业经济的结构性数据。由汇丰PMI看当前中国经济,往往只看到增速回落,而忽略了增速回落过程中调整经济结构、转变经济发展方式的积极变化。至于汇丰PMI发布的初值,虽然具有较好的时效性,能够从一定程度上反映市场的新变化,但由于是基于更少的样本企业数量和较短的时段(一般在两周左右)计算汇总生成的数据,以此反映月度变化形势更是不足为据,只具有参考意义。

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