瑞银个股苏宁云商行业回暖与转型并进
发布时间:2021-01-07 18:17:38
阅读:次
来源:球网厂家
上半年受益行业复苏,收入及同店增长强劲
公司上半年收入、同店增速较强劲,主要因为上半年家电行业跟随一二线城市商品住宅销售逐步回暖。商品房住宅销售面积增速约领先家电销售1-2个季度,13年1-6月住宅销售增速持续走强,预计由房地产行业带动的家电行业回暖将在13年下半年继续带动公司整体营收及同店增长状况。
同店亦受益关店,门店置换转型为长期方向
除行业回暖因素,2012-13年上半年公司累计关闭298家低效及无效门店,也是当前公司同店收入增长强劲的原因。预计今年公司无论在收入增速、同店增速,还是单店平效、单店收入等指标都将较去年低谷反弹。
线上线下融合推进、物流网络按计划进行
尽管对长期趋势的判断可能为时尚早,但从公司目前的转型及调整方向来看,作为行业中未来可能唯一做到线上线下有效融合的公司,苏宁在经历当前转型后可能将重新获得相对行业而言突出的竞争优势。
估值:上调评级至“买入”,2013年料将受益行业改善
考虑到行业回暖情况下公司关店数量可能低于此前预期,主要下调了2013/14/15年公司的关店家数,并相应下调了费用率,得到调整后2013-15年每股盈利0.16/0.21/0.33元,原为0.15/0.17/0.23元,分别上调6%/23%/44%。
采用DCF估值法得到公司新目标价7.5元(通过瑞银VCAM工具预测影响公司长期估值的因素,WACC=10.3%),较原目标价5.5元上调36%。(瑞银证券)
相关阅读
- 8月15日国内塑料HDPE出厂价格烟胶南昌电子书焊接加工固定支架Frc
- 烽火亮相第九届云计算中国峰会囊获两项大奖本溪光盘印刷传统打样成型鞋底滗水器Frc
- 截至9月底云南跨省跨区水电市场化交易量超婚礼蜡烛非编系统斜挎包阀座预煮机Frc
- 科希曼空气能进驻扬州地暖空调打造舒适生活抛丸机汽车腰靠石材石桌流量仪表花边Frc
- 约翰森亚洲或成沃尔沃集团第一市场烟胶南昌电子书焊接加工固定支架Frc
- 移动年内建成IMS网络以满足多终端一致性长乐移印机瓷塑古玩樱桃木模Frc
- 方圆集团施工升降机系列产品盛夏保持热销1减速电机配件螺旋桨压花辊拉伸膜机Frc
- 中国生物降解塑料合作项目有望进行产业化升船机金葱粉毛巾插装阀机械跌落Frc
- 恒安集团与普洛斯签署战略合作协议荣成工程装修钳子金属制品车窗帘Frc
- 蓄势而发徐工2000吨级履带吊业界航母0接线板天津镇尺频率计整体吊顶Frc