球网厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
球网厂家
热门搜索:
技术资讯
当前位置:首页 > 技术资讯

利空出尽后将进行技术修复

发布时间:2021-01-25 14:28:22 阅读: 来源:球网厂家

利空出尽后将进行技术修复

市场在连续调整后收出放量中阳,下周沪综指半年线时隔3年多后再次向上金叉年线,创业板和中小板指数更是逼近年内高点。久违的反弹或归因于消息面利好,但更多只是利空阶段性出尽后的反弹。A股历来有“红五月”的预期,然而今年兑现“红五月”的概率着实有限,更多表现为“主板不太坏、小盘股不太妙”的分化格局。  利空释放后的小周期反弹  3月以来,来自政策面和经济数据层面的悲观预期对市场构成双杀。无论是银监会关于理财产品投资非标准化债券的上限界定、还是10号文对于地方融资平台的融资约束,都显示出二季度的资金面、政策面有稳中趋紧的意味。加之新周期伊始高层对于经济数据回落的隐忍,以及对于转型阵痛的充分预估,因而二季度、甚至三季度出现大规模保增长措施的概率极为有限,相应的业绩下滑、中小企业融资成本高企、下游需求受挤压等等副作用必须由市场自己去“熬”。  A股市场自春节后的单边下挫可以视为对于上述负面预期的接受过程,从目前主流机构的二季度策略来看,这种对于政策取向和转型阵痛的负面预期已经由怀疑转向接受,并纳入投资逻辑。  从外部环境而言,整个二三季度更多是个“熬”的过程,由不确定性带来的风险并未消化完毕,甚至不排除再次对A股形成结构性冲击的可能,但A股不会出现类似于去年下半年的单边下挫。尤其是当这种预期被市场初步认知后,A股将进入小周期反弹,主要表现为沪综指挑战下降通道上轨、中小板和创业板构筑顶部结构和顶背离的过程。  市场特征上,下周沪综指的半年线将向上金叉年线,在利空初步释放后,在年线附近组织起一波小周期反弹不足为奇。从周五资金做多的逻辑上看,又回复到年初以金融股主打的模式,并没有新的持续热点产生,也更加验证了存量资金参与的特性。而银行股、地产股分别因为8号文、国五条大幅调整,已经回吐去年12月底以来的一半涨幅,在1/2涨幅处出现反弹也符合技术规律。而中小板和创业板的“复合型”顶部基本出现,短期在量能明显缩小后也有创新高构筑顶背离的可能,利用消息面回暖完成诱多和复合头部一直是中级反弹后的规律。盘面上,近期并无持续性新热点产生,中小板和创业板周五放量阳线的量能也只有年初最大单日量能的60%左右,也可以排除新一轮行情的可能,更多只是存量多头的挣扎自救。  短期环境偏暖  若以两个季度为考量单位,那么政策预期是偏负面的。但以两周为考量单位,那么市场环境是中性偏多,尤其是核心板块中的金融和地产。  首先,银监会8号文限制了理财资金配置非标债权的比例,加之10号文对于信贷流向融资平台进行约束,无疑利空银行。但与此同时,银监会要求银行信贷支持扩大内需就,推进消费信贷业务发展,支持居民家庭首套自住购房、大宗耐用消费品、教育、文化、旅游等消费信贷需求。虽然这难以对冲8号文和10号文连续发布对于市场的冲击,但至少说明连续型的政策组合拳很难兑现,更多只是退二进一。  其次,国五条发布后,地产行业的数据依然靓丽。今年1至3月份,商品房销售面积20898万平方米,同比大增37.1%。3月份成为2011年“限购、限贷”政策实施以来上涨城市个数最多的月份,仅温州房价下跌%。而房地产开发投资增速、住宅施工面积增速、住宅新开工面积、房企购地面积等指标全面下滑,反映出供应端热情骤减。结合目前调结构的大背景,新的增长模式尚未成型,若地产调控力度过猛,会造成新老增长点青黄不接的格局,进一步施压经济增速。从国五条公布后的实际操作情况而言,“高举轻打”仍是主基调。结合最近银监会支持中小套型普通商品住房建设、支持保障性安居工程建设等基调来看,地产调控超预期的可能极为有限。  此外,本周对于银行间债券市场代持、养券的全面调查,黄金等被视为保值贵金属的连续暴跌,至少其他投资领域对于A股存量资金的分流效应会有所减弱。  既然A股很难出现趋势性风险,那么回避结构性风险积聚的小盘股,回归阶段性受益的主题类机会仍是首选。以两周为考量单位,可以重点关注金融股的技术修复。此轮调整的导火索是银监会的发文,那么当这个利空告一段落,金融股的技术修复确定性高,加之有估值作为安全边际,风险有限。相比银行,保险股一季度数据普遍不错,从机构反馈来看,今年一季度,中国人寿 、中国平安 、中国太保 、新华保险的一季度净利润增速或分别超过:50%、10%、140%、40%。保险股业绩低点已过逐渐成为主流投行的共识。若考虑到险资可能计划6月公募业务开闸后自行发行产品,因而保险股锁定绝对收益的概率更大。

大理产品设计

北海工业设计

沧州工业设计

遵义产品设计

相关阅读