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A股持续下跌专家建议关注蓝筹股和超跌股

发布时间:2021-01-07 18:05:18 阅读: 来源:球网厂家

市场进入下跌后期

《大众证券报》:本周沪指连续跌破2800点和年线,是什么原因导致市场再出现大幅度下跌?目前是什么利空因素一直压制着市场?大盘支撑位在什么地方?

德邦证券首席策略分析师/雷鸣:由于近期干旱导致部分蔬菜价格持续上涨,5月CPI很有可能会超过4月份,达到5.5%或者5.6%,这样一来就会产生加息的预期。加息又会使得社会总需求下降,而电荒又加剧经济下滑的速度,使得市场陷入恐慌的氛围中。

但是需要指出的是,政策面已经悄然发生变化了。3年期央票停发以及本周公开市场净投放,都说明央行不愿再过度收缩流动性了。资金价格周五已经开始出现大幅度的下降,预计随着6月的临近,资金面向好,将带动大盘止跌企稳,并开始出现上涨。

广州证券研发部总经理、首席策略分析师/袁季:股指自1月下旬以来,已经历了折返跑,形成对称的上行和下降,这主要基于预期的变化。3、4月份,市场一度认为通胀压力将有所减缓、政策有所放松,在蓝筹股、周期股的带领下,延续估值修复的走势。但到了4月下旬,尤其是进入5月份,市场观察到CPI居高不下,经济增长有所放缓,收紧的政策仍在延续,并导致流动性的压力。因此,伴随着预期转变,市场经历了较大幅度的调整,且有市场估值下行加速的迹象。

从盘面上看,人气涣散,具有号召力的板块并没有出现,因此短期市场还将处于恐慌情绪放大的阶段,尽管底部难言,但距离年内的低点即1月底的2661点已经不远,不排除直接击穿该点位的可能,从而呈现出双底回落的态势。如果这样,市场应该进入下跌的后端,筑底的可能性偏大。

估值已至支撑区域

《大众证券报》:结合当前市场的估值,您认为沪指逼近2700点是否已经见底?决定A股后市运行的主要因素是什么?是经济下滑担忧消除,政策出现放松,还是资金面好转?预计下周市场的趋势如何?

雷鸣:如果从估值角度去看,截至周五沪深300的动态市盈率只有13倍多,已经接近2008年10月最低点(沪指1664点)的估值。但是中小板个股由于盈利存在被下调的风险,目前距离历史估值低位依然还有15%左右的距离。这就造成了目前市场上大盘稳、小盘大跌。这也反映出目前中小企业的经营状况出现了比较严重的问题,江浙许多中小企业都出现了倒闭。

6、7月份马上就要迎来就业的高峰期,在这种背景下,我们倾向于认为针对中小企业的扶持政策将会出台。同时,在世界经济不确定性加大、国内经济可能出现大幅下滑的背景下,政策将会三思而后行。而一旦政策放松的明确信号出现后,市场将会崛地而起,重拾升势。

袁季:当沪指行进到2700点附近,也就进入到估值的支撑区域。需要注意的是,由于今年经济增速的放缓,上市公司业绩增速面临回落,而在弱势环境下,不排除市场以更低的估值来考验两市。尤其是估值底有清晰浮现的可能,但并不代表市场见底。

从通胀的因素看,一是压力仍然不能小觑,屡屡创出新高后,受食品价格因素的影响,还有继续攀高的可能;二是阶段性高点的出现,观察自1990年代以来的通胀周期,虽然不是简单的重复,但受政策叠加以及迟滞效应的影响,会有CPI见高的过程;三是见高后不会出现大幅回落,通胀的压力还将继续存在,并有高位维持的可能。个人认为,市场的主要机会将在6、7月份。

增持带来积极信号

《大众证券报》:如何看待中石油大股东在此时的增持行为?是通过它释放出政策信号,还是意味着产业资本对股票市场的信心?另一方面股东的减持是否会抵消增持的正面影响?

雷鸣:应该说两个方面都有。目前石油价格在每桶100美元左右,公司一季度的EPS为0.2元,预计全年在0.8元以上,对应的PE估值在12倍-13倍,估值处于绝对的历史低位。横向比较来看,公司目前的最新估值水平与美孚相当。集团的增持,彰显了对公司自身价值的认可和未来增长的信心,也体现了产业资本对当前市场估值水平的信心。

同时,5月25日H股中国石油股份的股价为10.38港元,相当于人民币8.6元左右,而当日A股中石油为10.84元,A股溢价明显,明显增持H股更为划算。但大股东反而转向增持A股,这可能是从一定程度上释放了一些积极的政策信号,后期A股可能更有空间。

另外,作为国内最大市值的股票,其股价走势对集团及公司的形象,甚至市场的走势都有明显影响,因此在股价低迷时期增持,有助于提振公司和整个市场的表现。

股东的减持主要集中在中小盘个股上,而且他们的减持并没有因为市场的变化而减弱,主要是目前中小企业面临资金紧张以及部分股东解禁减持,这些减持目前属于常态,与大盘股的积极增持影响还是不同,应该不会抵消其正面影响。

袁季:中石油集团的增持是一种积极的姿态。一般而言,产业资本的增持表明对目前估值的认可,以及企业未来盈利向好的信心,具有较为积极的意义,而产业资本增持也是一种中长期的投资行为。如果这样的增持行为大面积出现,将给两市带来暖流。

从减持的公司看,往往是一些中小型的上市不久的公司,由于小公司业绩大幅滑坡,估值释放的压力较大,不排除部分小股东和财务性投资者在市场低迷的情况下继续减持。不过这样的动能可视作目前弱势环境的风向标,如果减持情绪逐步放缓,市场的杀伤力也将逐步削弱。

关注蓝筹和超跌股

《大众证券报》:权重板块在周五出现企稳迹象,未来能否减缓市场的下跌步伐?当前市场是否已经进入到“拣便宜货”的阶段?您认为应该从哪些方面为后市布局进行准备?哪些品种值得看好?

雷鸣:在连续下跌后,估值偏低的大盘蓝筹股抗跌性明显增强,权重股的企稳封杀了大盘的下跌空间。短期来看,市场连续下跌,风险有了较好的释放。特别是中小盘个股,有些甚至出现了“腰斩”的惨烈走势,但在中小盘被“通杀”的局面下,有些小盘股现在是高成长、低估值,不少市盈率都到20倍以下了,这些绩优的个股明显是被错杀的。最便宜的应该属这些被错杀的个股了。

后市布局上,在关注低估值蓝筹股的同时,一些成长性高、业绩优异的小盘股,在经历本轮错杀的“洗礼”后,或许将迎来较好的投资机会。

袁季:权重股的企稳不妨看作是对当前估值的一种肯定,尤其是银行股。在没有大行情的背景下,银行股长期低迷,股价、估值都是历史较低的水平,那么在公募基金配置方面,在避险资金寻找安全边际方面,银行板块具有较强的优势。

目前,市场出现大面积的跌停,主要是恐慌性杀跌造成的,这个时候个股的跌幅会很大,个人投资者还是以做反弹的角度进行操作,两市趋势不明以前,风险依旧。应该说,这个时候是最好的观察期,在泥沙俱下的情况下,最能认清哪些板块具有较强的优势,比如建筑建材、水泥股等。

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